🟥 Что такое ОФЗ‑АД
ОФЗ с амортизацией долга (ОФЗ‑АД) — государственные облигации, по которым номинальная стоимость погашается частями в течение срока обращения. Особенности:
— эмитент: Министерство финансов РФ;
— амортизация: постепенное погашение номинала (обычно 1–3 раза в год);
— купон: процент начисляется на остаток непогашенного номинала;
— срок обращения: 3–15 лет;
— номинал: 1 000 руб.
🟩 Как работает амортизация
Пример: инвестор покупает ОФЗ‑АД номиналом 1 000 руб. со сроком 5 лет. График погашения:
— через 2 года: погашение 30 % номинала (300 руб.);
— через 4 года: погашение 30 % номинала (300 руб.);
— в конце срока: погашение оставшихся 40 % (400 руб.).
Купонные выплаты уменьшаются пропорционально погашенной части номинала.
🟦 Почему рассматривают для инвестиций
— гарантия государства (минимальный кредитный риск);
— частичный возврат капитала в течение срока (возможность реинвестирования);
— предсказуемый денежный поток (график амортизации известен заранее);
— ликвидность: торгуются на Московской бирже;
— защита от процентного риска (меньшая чувствительность к росту ставок, чем у классических ОФЗ).
🟥 Преимущества
— надёжность: гарант — государство;
— регулярный денежный поток: купоны + частичные погашения;
— возможность реинвестировать возвращаемые средства (актуально при росте ставок);
— снижение процентного риска: меньшая дюрация (чувствительность к ставкам) по сравнению с ОФЗ без амортизации;
— прозрачность условий: график амортизации публикуется до размещения;
— налоговые льготы: купонный доход по ОФЗ не облагается НДФЛ.
🟧 Риски
— низкая доходность относительно корпоративных облигаций;
— инфляционный риск: реальная доходность может быть отрицательной;
— реинвестиционный риск: при снижении ставок новые вложения будут менее доходными;
— волатильность цены: стоимость ОФЗ‑АД может падать при росте ключевой ставки;
— ограниченный выбор выпусков: не так много ОФЗ‑АД на рынке;
— сложность расчёта эффективной доходности из‑за амортизации.
🟨 Кому подходят
— консервативным инвесторам (приоритет — сохранность капитала);
— тем, кто хочет получать регулярный денежный поток;
— инвесторам, ожидающим роста процентных ставок (возможность реинвестировать погашенные суммы);
— долгосрочным инвесторам с горизонтом 3–10 лет;
— тем, кто диверсифицирует портфель гособлигациями.
