🟥 О замещающих облигациях
Замещающие облигации — ценные бумаги, выпущенные российскими компаниями взамен еврооблигаций. Особенности:
— номинированы в иностранной валюте (доллар, евро), но выплаты в рублях;
— обращение на российском рынке (Московская биржа);
— решение проблемы доступа к зарубежным бумагам из‑за санкций.
🟩 Параметры облигаций ВТБ
— валюта номинала: USD/EUR;
— расчёт купона и погашения: в рублях по курсу ЦБ на дату выплаты;
— сроки обращения: 3–5 лет;
— тип купона: фиксированный или плавающий;
— номинал: обычно 1 000 USD/EUR.
🟦 Преимущества для инвестора
— валютная привязка без риска блокировки активов;
— регулярные купонные выплаты;
— высокая ликвидность (крупный эмитент);
— налоговые льготы для ИИС (тип Б).
🟥 Доходность
— купон: 4–7 % годовых в валюте;
— потенциальный рост цены при укреплении курса иностранной валюты;
— возможность зафиксировать долгосрочную валютную экспозицию.
🟧 Риски
— процентный риск (изменение ключевой ставки ЦБ РФ);
— валютный риск (динамика курса рубля);
— кредитный риск (хотя у ВТБ он минимален);
— риск снижения ликвидности в периоды рыночной нестабильности.
🟦 Факторы поддержки доходности
— надёжность эмитента (ВТБ — системообразующий банк);
— стабильный денежный поток банка;
— господдержка финансового сектора;
— спрос со стороны инвесторов, ищущих валютную альтернативу.
